산업계와 금융계의 경계를 넘나드는 특수 금융 (feat. VC의 투자 방식)

산업계와 금융계의 경계를 넘나드는 특수 금융 (feat. VC의 투자 방식)

 

VC가 산업계와 금융계의 경계를 넘나드는 특수 금융에서 시작해, 이제 엄연한 금융 산업의 한 축으로 자리 잡고 있는 바, VC 미래에 대한 여러 전망이 나오고 있다. 투자 방식에 따라 “Traditional VC”, “Augmented VC”, “Quant VC”로 분류한 후, 투자 스테이지와 사이즈에 따라 첨부 그래프처럼 VC들을 그룹화 가능. 하여간 한국 VC도 각 하우스마다 고유한 전략과 색깔을 갖춰야 할 듯.

 

1. VC에서의 퀀트 투자 소개

   - 설문 응답자의 10%가 퀀트 VC가 미래 스타트업 투자를 주도할 것이라고 믿음

   - VC 기업 중 단 1~2%(191개 기업)만이 이 접근법에 대한 전담 내부 이니셔티브를 시작함

   - 이 트렌드는 VC 업계에서 파괴적인 것으로 여겨짐

 

2. 스타트업 투자의 세 가지 접근법

  1) 전통적 VC

     - 경험과 개인 네트워크에 의존

     - 의사결정 시 편견을 인식하지 못하는 경우가 많음

     - 브랜드와 실적을 기반으로 자신의 위치를 과대평가하는 경향

 

  2) 증강 VC

     - 데이터 기반 인사이트와 인간의 의사결정을 결합

     - 기계가 방대한 양의 데이터를 수집, 처리, 맥락화

     - 인간은 관계 구축과 소프트 팩터 평가에 집중

 

  3) 퀀트 VC

     - 인간의 개입 없이 순수하게 알고리즘 기반 접근

     - 빠르고, 깨끗하며, 반복 가능한 투자 결정을 목표로 함

     - 인간의 개입이 모델을 왜곡하고 알파 생성 가능성을 줄인다고 믿음

 

3. 전통적 VC에 대한 진화하는 관점

   - 특정 상황에서 잠재적으로 실행 가능한 것으로 인식됨

   - 다양한 모델이 다양한 유형의 VC 기업에 적합할 수 있다는 인식

 

4. 펀드 규모와 목표 단계에 따른 VC 유형

   - 마이크로/솔로 GP: 가장 작은 펀드, 가장 높은 다양성

   - 초기 단계: 작은 펀드, 높은 다양성

   - 부티크: 중간 규모 펀드, 중간 다양성

   - 멀티 스테이지: 초기와 성장 전략의 조합

   - 성장: 대형 펀드, 낮은 다양성

 

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5. 각 VC 유형별 특징 및 모델

  1) 마이크로/솔로 GP

     - 소액 투자(수십만 달러)와 소규모 펀드(수천만 달러)

     - 네트워크 의존도로 인해 전통적 모델이 주도할 가능성 높음

     - 퀀트 VC는 팔로워 전략으로 가능

 

  2) 초기 단계

     - 소규모 투자(수백만 달러)와 펀드(1-3억 달러)

     - 증강 VC가 주도할 것으로 예상

     - 확장성 문제로 전통적 VC의 경쟁력 감소

 

  3) 부티크

     - 중간 규모 투자(수백만에서 수천만 달러)와 펀드(2-5억 달러)

     - 전통적 VC와 증강 VC 모두 실행 가능

     - 테시스 중심 접근법과 평판에 강한 초점

 

  4) 멀티 스테이지: 초기와 성장 전략의 조합

  5) 성장

     - 대규모 투자(수천만에서 수억 달러)와 펀드(수십억 달러)

     - 증강 VC와 퀀트 VC가 주도할 가능성 높음

     - 거래의 복잡성으로 인해 전통적 VC의 경쟁력 감소

 

6. VC 접근법에 영향을 미치는 요인

   - 펀드 규모와 사용 가능한 관리 수수료

   - 목표 투자 단계

   - 다양화 전략 (투자 수)

   - 투자 규모

   - 집중도 (제너럴리스트 vs 스페셜리스트)

   - 주요 활동 (소싱, 스크리닝, 실사, 포트폴리오 가치 창출)

   - 리드 또는 공동 리드 투자 능력

   - 독점적 네트워크와 개인 브랜드의 중요성

 

7. 결론

   - 세 가지 접근법(전통적, 증강, 퀀트 VC) 모두 공존할 것으로 예상

   - 펀드 규모와 목표 단계에 따라 다른 모델이 주도할 것

   - 전통적 VC는 마이크로/솔로 GP와 부티크 기업에서 강세 유지 예상

   - 증강 및 퀀트 전략은 초기 및 성장 단계에서 주도할 것으로 예상

   - VC 업계는 진화 중이며, 데이터 기반 접근법이 주목받고 있음

   - 모델 선택은 각 VC 기업의 특성과 목표에 따라 달라짐

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